2024-05-10 大飞
加密货币专家 Smac 对所谓的群体智慧持怀疑态度，尤其是在过度自信和非理性行为猖獗的金融圈。他的观察是在 2022 年 11 月 FTX 崩盘之后进行的，之后只有五分之一的人认为市场会稳定下来，不会出现重大下滑。
市场趋势与预测
崩盘一年后，比特币价格翻了一番，达到 35,000 美元左右，并继续上涨。Smac 的调查显示出复杂的感受：只有一半人预计会进一步增长 30%，而预计持续增长的人则更少。尽管最初预测比特币将达到 45,000 美元和 60,000 美元，但鉴于不可预测的短期走势，Smac 的信心略有减弱。
Smac 探索的核心问题是“我们处于周期的哪个位置？” 他发现常见的中期理论（通常被称为第五局或第六局）是一种不置可否的对冲，而不是一种信念。Smac 对比了时间和价格，以提供更清晰的周期分析：从时间角度来看，我们进入牛市大约 70 周，但从价格角度来看，比特币大约是其最低点的 3 倍。
此加密周期的动态
这个周期与之前的周期明显不同。传统上，资金流从比特币流向以太坊，然后流向更广泛的加密资产。这一次，顺序被打乱了，导致投资者因资产意外激增而感到沮丧。目睹 Solana 等新型加密货币带来巨大收益的人们会感到被排除在外，从而引发市场周期压缩或非理性的情绪。
尽管存在质疑，但最近比特币 ETF 的批准代表了一个巨大的转变，允许机构投资者大量资本流入。然而，Smac 批评市场在预测此类资金流入的影响方面过于自信，强调了对加密货币和传统市场结构的普遍误解。
比特币的价格轨迹一直无情，新投资者进入的空间很小。尽管人们对没有新叙述的进一步上涨持更广泛的怀疑，但这种强势仍在持续，因为过去的涨幅掩盖了未来潜在的上涨。
市场现状
至于市场的结构性变化，Smac 指出，即使 BTC ETF 带来了新的投资者，但更广泛的影响尚未完全实现。到 ETH ETF 可能在 2024 年底或 2025 年初获得批准之前，这段时间被视为市场消化和教育的必要时期。
关于链上活动，稳定币供应和活跃地址显着增加，这表明我们可能比许多人想象的更早进入这个周期。然而，正如 Coinbase 的应用排名和用户活动所证明的那样，零售参与度仍然很低，这表明市场仍可能大幅扩张。
最后，Smac 强烈反对围绕当前周期潜力的愤世嫉俗，尤其是那些只关注模因币或在没有实质性证据的情况下猜测即将到来的经济衰退的批评。他总结道，我们可能只进入这个周期的三分之一，还有更多的发展和创新即将到来，特别是在 SocialFi、去中心化个人标识符 (DePIN) 和链上移动的现实世界资产 (RWA) 等领域。
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