您可能听说过，比特币比主导世界的美元更好，因为其供应量有限。尽管美元是世界储备货币而比特币不是，但比特币的负载仍然更好，因为它不是由容易犯错的央行铸造的，而是由自动化计算机代码铸造的。或者说比特币的支持者会让你相信这一点。

真的，这都是政治。但抛开谩骂，加密货币有一个非常真实的特征，每当财政部印钞或美联储加息时，加密货币就会让那些蹲下并蜷缩成一团的人兴奋不已——这与代币供应有关。

加密货币的总代币供应量是指其区块链或智能合约可以发行的所有单位，由其创建者确定，或者在创建新型代币治理形式后，由其股东通过去中心化自治组织投票，或DAO。

供应与发行

供给与发行有关。代币发行通过多种机制进行——比特币的能源密集型工作量证明、以太坊的环保权益证明，或者 Olympus 或 Ampleforth 等不起眼的 rebase 代币的球到墙代币打印。比特币或以太坊等区块链发行新的加密货币，而 Aave 或 Compound 等智能合约协议（即位于区块链之上的应用程序）发行代币。

加密货币的发行机制在不同协议之间存在巨大差异——事实上，推出无穷无尽的新方法的能力是加密货币吸引如此多关注（无论好坏）的部分原因。但一个共同的特点是，网络往往将预先确定的货币政策融入其底层代码中。

“代币经济学”如何影响代币供应

这些特征通常被概括为“代币经济学”这一总称，它们决定了代币的流通供应率——资金进入公共消费的速度以及实现这一目标的激励措施。代币经济学还可以限制总供应量：永远无法超越的代币数量。

以比特币为例，进入流通的代币数量不得超过 2100 万个——一旦达到该上限，网络将永远不会再发行任何代币。比特币是作为对矿工的奖励而发行的，他们通过验证网络上的交易来赚取新铸造的比特币。

至关重要的是，这些奖励每隔几年就会减半，从而减慢了供应开采完成的速度。一种流行的（尽管不稳定）理论认为，这些“减半”通过减少比特币的供应，使该资产更加稀缺并推高其价格。

从技术上讲，上述理论并不完全是 传统意义上的供应量，而是比特币的“存量与流量”比率，指的是未偿代币数量（即存量）相对于流通速度的比率。新币的“流动”。许多比特币爱好者认为，加密货币的预编程和流量的稳定减少使其成为一种通货紧缩的“硬”货币，不能通过鲁莽的印刷而贬值。

然而，尽管这是当时流行的理论，但 S2F 已被揭穿，因为它不包括需求，而需求也会影响价格。

其他代币供应可以是无限的。此类网络通常根据网络活动、价格或永无休止的时间流逝来设定通货膨胀率。例如，以太坊的原生代币以太币的供应量没有上限，因为它的主要目的不是作为通货紧缩货币，而是一种有用的内部支付机制，可以根据以太坊的增长无限期地扩大规模。底层网络。

谁来治理无法治理的人？

谁决定代币供应的变化取决于网络。与比特币的情况一样，它的供应是硬编码的并且基本上是不可变的，因为该软件分散在数千个节点上，而这些节点几乎没有动力去改变它。与其他协议一样，DAO 控制着整个过程。例如，就 BNB 而言，其创建者币安多年来一直在其认为合适的情况下销毁（销毁）代币，以提振经济。

其他网络，特别是那些由风险资本家通过首次代币发行（ICO）支持的网络，经常将代币滴入市场。例如，XRP 多年来一直在向经济中注入创始人代币——不幸的是，这是该货币的谨慎创造者 Ripple Labs 和美国证券交易委员会之间诉讼的主题，美国证券交易委员会认为这些代币抛售相当于未注册的证券销售。（Ripple 长期以来一直否认它甚至创造了 XRP，而是坚称它是“天赋”的代币，并且仅充当其管理者。）

代币供应如何影响市值

加密货币的市值是这种“代币经济学”的结果，反映了流通中的所有代币的总和乘以最新价格。代币的完全稀释市值是所有可能进入流通的代币的总和，有效地将所有可能的代币乘以最新价格。后一个指标较少使用。如果说这一切有一个要点的话，那就是比特币比美元好或坏并不是因为其固定的代币供应量。

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